Publié le 8 août 2026
Caravel plafonne ses frais à 1,38% par an, tout compris, sans frais d'entrée ni d'arbitrage. C'est un des tarifs les plus lisibles du marché. Mais aucun de ses dix portefeuilles ne contient de fonds en euros, y compris le plus prudent : l'intégralité de l'épargne est investie en unités de compte, sans capital garanti.
Une grille tarifaire réellement lisible
C'est le point fort du dossier, et il est documenté poste par poste par Caravel elle-même.
| Poste | Taux |
|---|---|
| Frais d'entrée et sur versement | 0% |
| Frais d'arbitrage | 0% |
| Frais de sortie et de transfert entrant | 0% |
| Frais de gestion du contrat Apicil | 0,60% par an |
| Frais de gestion Caravel | 0,60% par an |
| Frais courants des fonds | 0,16% à 0,18% par an |
| Total tout compris | 1,36% à 1,38% par an |
S'ajoutent 8 euros par an de droits d'adhésion à l'association souscriptrice GERP, prélevés par l'assureur, ainsi que 1% de frais de transfert sortant si le contrat a moins de cinq ans, et 1,5% en cas de sortie en rente.
Le total varie légèrement selon le profil : 1,36% pour les portefeuilles 1 à 5, 1,37% pour les portefeuilles 6 à 9, et 1,38% pour le portefeuille le plus dynamique.
Un repère utile pour mesurer l'écart : le tableau de frais réglementaire du contrat Apicil sous-jacent autorise jusqu'à 4,50% de frais sur versement, 1% de frais de gestion sur unités de compte, et 15 euros plus 0,80% par arbitrage. Caravel se situe donc très en dessous du plafond contractuel, ce qui est le sens même de son offre.
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Le point le plus important : aucun fonds en euros
C'est le fait structurant, et il est rarement mis en avant.
Caravel l'écrit sans ambiguïté dans son centre d'aide : ses portefeuilles en gestion pilotée ne contiennent pas de fonds en euros. Le contrat Apicil sous-jacent en propose pourtant un, mais il n'est pas utilisé dans les allocations.
Ce qui en tient lieu est un fonds monétaire en unités de compte, Apicil Trésorerie. Un support monétaire est effectivement peu volatil, mais il ne comporte ni garantie en capital, ni effet cliquet, ni rendement plancher. La différence avec un fonds en euros est juridique, pas cosmétique.
Concrètement, cela signifie que même le profil 1 sur 10, présenté comme le plus prudent, est investi à 100% en unités de compte. Caravel le reconnaît d'ailleurs explicitement : il est tout à fait possible d'observer des baisses temporaires.
| Profil | Actions | Obligations | Monétaire |
|---|---|---|---|
| 1 sur 10 | 10% | 36% | 54% |
| 3 sur 10 | 30% | 28% | 42% |
| 5 sur 10 | 50% | 20% | 30% |
| 8 sur 10 | 80% | 10% | 10% |
| 10 sur 10 | 100% | 0% | 0% |
Pour un épargnant qui compte sur une poche sécurisée à l'approche de la retraite, c'est un vrai sujet. Sur ce point, les contrats disposant d'un fonds en euros performant, comme ceux que nous détaillons dans notre comparatif des frais de PER, répondent à un besoin que Caravel ne couvre pas.
Un univers de cinq supports
L'allocation repose sur cinq lignes seulement, toutes indicielles ou monétaires.
| Support | Type | Frais courants |
|---|---|---|
| Amundi MSCI World Climate Net Zero PAB | Actions monde | 0,20% |
| Amundi MSCI USA ESG Selection | Actions États-Unis | 0,15% |
| Amundi MSCI EMU SRI PAB | Actions zone euro | 0,18% |
| Amundi EUR Corporate Bond Climate PAB | Obligations euro | 0,14% |
| Apicil Trésorerie PC | Monétaire euro | 0,16% |
Quatre fonds de marché, tous gérés par Amundi, plus un monétaire. Pas de SCPI, pas de private equity, pas de titres en direct. C'est une approche assumée d'investissement indiciel à bas coût, cohérente avec la philosophie du groupe Indexa, mais elle ferme la porte à toute diversification vers l'immobilier ou le non coté.
Le contrat est par ailleurs proposé uniquement en gestion déléguée. Il n'existe pas de gestion libre chez Caravel, même si le contrat Apicil sous-jacent en prévoit une. Le rééquilibrage est automatique dès qu'un écart de 1,5% est constaté par rapport à l'allocation cible.
Les performances affichées sont des simulations
C'est le point de vigilance le plus important pour un lecteur qui compare des offres.
Caravel publie un tableau de performances allant de 1,07% par an pour le profil le plus prudent à 11,06% par an pour le plus dynamique, sur une période démarrant fin 2020. Ces chiffres sont accompagnés d'une mention légale explicite : les performances sont issues d'analyses rétroactives.
Or la chronologie officielle de Caravel est la suivante. Le PER a été lancé en juillet 2021, mais la gestion pilotée par Caravel n'existe que depuis août 2024, les anciens clients n'y ont été migrés qu'en mai 2025, et les dix portefeuilles actuels ne datent que de mars 2026.
Autrement dit, l'essentiel de la période affichée correspond à un backtest, c'est-à-dire à ce qu'aurait produit l'allocation actuelle si elle avait existé. Ce n'est pas une fraude, la mention est présente et l'exercice est courant, mais cela n'a pas la même valeur qu'un historique réellement vécu par des épargnants.
Qui est Caravel aujourd'hui ?
Le contrat s'appelle Intencial Liberalys Retraite et il est porté par Apicil Épargne Retraite, un fonds de retraite professionnelle supplémentaire. Caravel n'est pas l'assureur, elle est le courtier et le gestionnaire du mandat d'arbitrage.
La société a été créée en décembre 2020, a levé 1,5 million d'euros en avril 2022, puis a été rachetée en mars 2024 par le groupe espagnol Indexa Capital Group, coté sur BME Growth. Elle s'appelle désormais Indexa Caravel et est immatriculée à l'ORIAS sous le numéro 22002796 en tant que courtier d'assurance.
Au 6 août 2026, le groupe déclare 22 millions d'euros d'encours et 2 566 clients pour l'activité Caravel en France, tous produits confondus. C'est un acteur de petite taille comparé aux assureurs traditionnels.
Un dernier élément mérite d'être connu, car il est écrit dans les mentions légales de Caravel : la société ne fournit pas de service de recommandation personnalisée et ne procède pas à une évaluation périodique de l'adéquation du contrat. L'accompagnement existe, par chat et par visioconférence, et il est inclus dans les frais, mais il s'agit d'une assistance, pas d'un conseil patrimonial au sens réglementaire.
Notre avis sur le PER Caravel
Les points forts. Une tarification de 1,38% maximum, tout compris, sans frais d'entrée, d'arbitrage ni de sortie, et détaillée poste par poste publiquement. Un ticket d'entrée de 500 euros avec versements programmés à partir de 50 euros par mois. Une approche indicielle cohérente, avec des frais de fonds de 0,14% à 0,20%. Un rééquilibrage automatique documenté. L'adossement à un groupe coté depuis 2024.
Les points faibles. L'absence totale de fonds en euros, y compris sur le profil le plus prudent, donc aucun capital garanti à aucun moment. Un univers limité à cinq supports et un seul émetteur pour la poche actions. Aucune gestion libre. Des performances affichées issues de backtests, sur une gestion réellement lancée en août 2024. Une taille modeste, 22 millions d'euros d'encours. L'absence de conseil personnalisé au sens réglementaire.
En résumé, Caravel est un bon produit pour un profil précis : un épargnant jeune, à horizon long, qui veut une allocation indicielle simple à frais bas et qui accepte pleinement l'absence de capital garanti. Pour quelqu'un qui approche de la retraite et veut sécuriser progressivement, l'absence de fonds en euros est rédhibitoire, et la phase de sécurisation devra se faire ailleurs.