Mis à jour le 12 juillet 2026
La gestion pilotée du PER, dite « horizon retraite », est le mode de gestion par défaut prévu par la loi PACTE : l'allocation est désensibilisée automatiquement, avec plus d'actions quand la retraite est lointaine et plus de fonds euros à l'approche du départ. Sur 2020-2025, les profils ont dégagé des ordres de grandeur annualisés de 2 à 3% (prudent), 4 à 6% (équilibré) et 6 à 8% (dynamique), avec des années négatives comme 2022. Côté frais, comptez 0,70% chez Fortuneo comme chez Linxea Spirit et jusqu'à 1,02% chez Boursorama (Matla).
Gestion pilotée ou gestion libre : le choix stratégique du PER
La gestion pilotée du PER est le mode de gestion par défaut imposé par la loi PACTE pour tous les Plans d'Épargne Retraite. Elle repose sur un principe simple mais puissant : ajuster automatiquement l'allocation entre actifs risqués et sécurisés selon la distance à la retraite. Face à elle, la gestion libre offre un contrôle total mais exige des compétences financières. Ce guide compare les deux approches pour vous aider à faire le bon choix.
Ce que dit la loi PACTE
L'article L224-3 du Code monétaire et financier impose que le PER soit géré en « allocation de l'épargne permettant de réduire progressivement les risques financiers » par défaut. C'est la gestion pilotée horizon retraite.
La gestion pilotée horizon retraite expliquée
Le mécanisme de désensibilisation progressive
La gestion pilotée repose sur un principe éprouvé en finance : le « life-cycle investing ». Plus la retraite est éloignée, plus l'épargnant peut supporter la volatilité des marchés actions. À l'inverse, à l'approche de la retraite, le capital doit être protégé.
Les 3 profils standards
Chaque assureur propose 3 profils de risque qui définissent l'allocation de départ et la trajectoire de désensibilisation :
| Profil | Description | Actions à horizon lointain | Actions à 2 ans de la retraite | Pour qui |
|---|---|---|---|---|
| Prudent | Sécurité maximale | 20-30% | 5-10% | Aversion au risque élevée |
| Équilibré | Compromis performance/risque | 40-60% | 15-20% | Majorité des épargnants |
| Dynamique | Recherche de performance | 60-80% | 25-30% | Épargnants acceptant la volatilité |
Grille de désensibilisation type (profil équilibré)
| Années avant retraite | Actions | Obligations | Fonds euros | Immobilier |
|---|---|---|---|---|
| > 20 ans | 50% | 20% | 10% | 20% |
| 15 ans | 40% | 25% | 15% | 20% |
| 10 ans | 30% | 30% | 25% | 15% |
| 7 ans | 25% | 30% | 35% | 10% |
| 5 ans | 20% | 25% | 45% | 10% |
| 2 ans | 15% | 20% | 60% | 5% |
| Retraite | 10% | 15% | 70% | 5% |
Performance historique par profil de gestion pilotée
Ordres de grandeur constatés (2020-2025)
| Profil | Rendement annualisé indicatif | Caractéristique |
|---|---|---|
| Prudent | 2 à 3% | Faible volatilité, baisse limitée en 2022 |
| Équilibré | 4 à 6% | Compromis performance/risque |
| Dynamique | 6 à 8% | Fortes variations, année 2022 nettement négative |
| Fonds euros (référence) | ~2% | Capital garanti, aucune volatilité |
Ces fourchettes sont indicatives : les résultats varient sensiblement d'un assureur à l'autre et d'une année sur l'autre. Consultez les reportings officiels de chaque contrat, les performances passées ne préjugeant pas des performances futures.
Impact du profil sur le capital final
Pour un versement de 500€/mois pendant 20 ans :
| Profil | Rendement moyen retenu (hypothèse) | Capital à 20 ans | Total versé | Plus-values |
|---|---|---|---|---|
| Prudent | 2,8% | 158 100€ | 120 000€ | 38 100€ |
| Équilibré | 4,9% | 196 300€ | 120 000€ | 76 300€ |
| Dynamique | 6,7% | 238 000€ | 120 000€ | 118 000€ |
| Écart prudent/dynamique | +79 900€ |
💡 Sur 20 ans, le profil dynamique génère près de 80 000€ de plus-values supplémentaires par rapport au profil prudent dans cette hypothèse. La désensibilisation progressive protège le capital à l'approche de la retraite.
La gestion libre : pour qui et comment
Profil de l'investisseur en gestion libre
La gestion libre convient aux épargnants qui :
- Maîtrisent les marchés financiers et l'allocation d'actifs
- Suivent régulièrement leur portefeuille (au moins trimestriellement)
- Souhaitent investir dans des supports spécifiques (ETF, SCPI, fonds thématiques)
- Veulent minimiser les frais en évitant les fonds de gestion pilotée
Avantages de la gestion libre
| Avantage | Explication |
|---|---|
| Frais réduits | Pas de surcoût gestion pilotée, accès direct aux ETF (0,1-0,3%) |
| Choix illimité | Sélection libre parmi tous les supports du contrat |
| Flexibilité | Arbitrages à tout moment selon vos convictions |
| Personnalisation | Allocation sur-mesure selon votre patrimoine global |
Inconvénients de la gestion libre
| Inconvénient | Explication |
|---|---|
| Temps nécessaire | Suivi régulier et rééquilibrage manuel |
| Biais comportementaux | Risque de vendre en panique lors des crises |
| Pas de désensibilisation auto | Vous devez réduire le risque vous-même avant la retraite |
| Erreurs d'allocation | Concentration excessive, manque de diversification |
Frais de gestion pilotée : ce que ça coûte vraiment
Comparatif des frais par assureur
| PER | Frais gestion UC | Surcoût gestion pilotée | Frais totaux pilotée | Frais gestion libre |
|---|---|---|---|---|
| Fortuneo PER | 0,50% | 0,20% (mandat) | 0,70% | 0,50% |
| Linxea Spirit PER | 0,50% | 0,20% (mandat) | 0,70% | 0,50% |
| Boursorama Matla | 0,50% | Jusqu'à 0,52% (dont 0,37% d'allocation) | Jusqu'à 1,02% | 0,50% |
| Nalo PER | 0,85% | 0,55% (mandat) | 1,40% | N/A |
| Yomoni Retraite+ | Pilotée uniquement | Inclus | ~1,60% | N/A (tout piloté) |
| PER bancaire classique | 0,80% | 0,20-0,40% | 1,00-1,20% | 0,80% |
Impact des frais sur 25 ans
| Frais annuels totaux | Capital à 25 ans (600€/mois, 6% brut) | Différence vs 0,50% |
|---|---|---|
| 0,50% | 385 200€ | Référence |
| 0,80% | 368 200€ | -17 000€ |
| 1,00% | 357 300€ | -27 900€ |
| 1,30% | 341 700€ | -43 500€ |
| 1,60% | 327 000€ | -58 200€ |
Chez Fortuneo comme chez Linxea Spirit, la gestion pilotée coûte 0,70% au total (0,50% de gestion + 0,20% de mandat). Chez les robo-advisors (Yomoni, Nalo), le forfait tout compris atteint 1,40 à 1,60% par an, soit jusqu'à 58 200€ de moins sur 25 ans par rapport à un contrat à 0,50%.
Comparatif gestion pilotée chez les principaux PER
Composition des profils par assureur
| Assureur | Profil dynamique (> 20 ans) | Supports utilisés | Approche |
|---|---|---|---|
| Spirica (Linxea) | 70% actions, 30% oblig. | OPCVM diversifiés | Fonds classiques |
| Oradéa Vie (Boursorama Matla) | 70-80% actions | ETF iShares | 100% ETF, piloté par Blackrock |
| Yomoni (Spirica) | 80% actions, 20% oblig. | ETF uniquement | 100% ETF |
| Nalo | 75% actions, 25% oblig. | ETF + immobilier | ETF + SCPI |
| Suravenir (Fortuneo) | 60% actions, 40% oblig. | OPCVM maison | Fonds Suravenir |
| Swisslife | 65% actions, 35% oblig. | OPCVM partenaires | Multi-gestionnaires |
Comparer les performances entre contrats
Les performances des mandats varient fortement selon les années et les allocations retenues : comparez toujours les reportings officiels publiés par chaque gestionnaire sur une même période et un même profil de risque, nets de frais. Un écart de 1% de frais annuels pèse souvent plus lourd sur 20 ans qu'un écart ponctuel de performance.
Quand basculer de libre à pilotée (et inversement)
De la gestion libre à la gestion pilotée
Le basculement vers la gestion pilotée est recommandé quand :
- Vous êtes à moins de 10 ans de la retraite et ne voulez plus gérer activement
- Vous constatez des biais comportementaux (ventes paniques, excès de confiance)
- Votre patrimoine PER dépasse 100 000€ et le risque de perte devient significatif
- Vous n'avez plus le temps de suivre les marchés
De la gestion pilotée à la gestion libre
Le passage en gestion libre peut être pertinent quand :
- Vous maîtrisez l'allocation d'actifs et souhaitez investir en ETF à frais réduits
- Votre PER est à plus de 20 ans de la retraite (le temps lisse les erreurs)
- Vous souhaitez une allocation très personnalisée (thématique, ESG, immobilier)
- Les frais de gestion pilotée sont supérieurs à 0,30% chez votre assureur
Stratégie mixte : piloté + libre
Le meilleur des deux mondes
Certains PER permettent de répartir son épargne entre gestion pilotée et gestion libre sur le même contrat. Cette approche combine la sécurité de la désensibilisation automatique avec la performance des ETF.
Allocation recommandée
| Part du PER | Mode de gestion | Supports | Objectif |
|---|---|---|---|
| 60-70% | Gestion pilotée équilibrée | Fonds diversifiés | Sécurité, désensibilisation auto |
| 30-40% | Gestion libre | ETF World, SCPI | Performance, frais réduits |
PER permettant la gestion mixte
| PER | Mixte possible | Répartition libre | Arbitrage gratuit |
|---|---|---|---|
| Linxea Spirit PER | Oui | Oui | Oui |
| Boursorama Matla | Non | N/A | N/A |
| Fortuneo PER | Oui | Oui | Oui |
| Swisslife PER | Oui | Oui | Selon contrat |
Cas pratique : Jean, 42 ans, cadre dirigeant
Situation
Jean gagne 95 000€ nets, TMI 41%. Il ouvre un PER avec un horizon retraite de 20 ans. Capital initial : 0€. Versement : 800€/mois.
Scénario 1 : tout en gestion pilotée équilibrée
| Année | Actions | Obligations | Euros | Capital estimé |
|---|---|---|---|---|
| 1 (42 ans) | 50% | 25% | 25% | 10 200€ |
| 10 (52 ans) | 30% | 30% | 40% | 130 500€ |
| 20 (62 ans) | 15% | 20% | 65% | 271 300€ |
Scénario 2 : gestion libre en ETF World
| Année | ETF World | ETF Oblig | Euros | Capital estimé |
|---|---|---|---|---|
| 1-15 | 80% | 15% | 5% | 196 800€ |
| 15-20 (réduit manuellement) | 40% | 30% | 30% | 296 700€ |
Scénario 3 : mixte (60% piloté, 40% libre ETF)
Rendement pondéré estimé : 5,8% → Capital : 285 400€
La gestion libre en ETF surperforme légèrement, mais exige un rééquilibrage manuel à l'approche de la retraite. La gestion mixte offre un bon compromis.
Chaque profil de gestion aboutit à un capital différent : comparez les scénarios avec le simulateur PER →.
Erreurs fréquentes en gestion PER
Erreur 1 : rester en profil prudent quand la retraite est lointaine
À 30 ans avec 32 ans devant vous, le profil prudent sacrifie énormément de performance. La désensibilisation du profil dynamique protège suffisamment le capital dans les dernières années.
Erreur 2 : ne jamais rééquilibrer en gestion libre
En gestion libre, après une forte hausse des actions, votre allocation peut dériver de 60/40 à 75/25. Sans rééquilibrage, vous prenez plus de risque que prévu. Rééquilibrez au moins une fois par an.
Erreur 3 : changer de profil au pire moment
Passer de dynamique à prudent après une chute de 20% des marchés cristallise les pertes. La gestion pilotée est conçue pour traverser les crises sans intervention. Faites confiance au processus.
Erreur 4 : confondre frais de gestion et performance
Un PER avec 1,5% de frais mais 8% de rendement brut (6,5% net) est meilleur qu'un PER à 0,5% de frais avec 4% de rendement brut (3,5% net). Comparez toujours les performances nettes de frais.
Notre recommandation
La gestion pilotée horizon retraite est le choix optimal pour 80% des épargnants. Optez pour le profil dynamique si la retraite est à plus de 15 ans, la désensibilisation fera le travail pour vous. Choisissez un PER où la gestion pilotée n'entraîne qu'un surcoût limité (Fortuneo et Linxea Spirit à 0,20% de mandat, soit 0,70% au total). Si vous êtes un investisseur averti, la gestion libre en ETF peut générer 5 à 10% de capital supplémentaire sur 20 ans, mais exige discipline et rééquilibrages réguliers. La gestion mixte (70% piloté + 30% libre) est le meilleur compromis.
Simulez votre capital selon votre mode de gestion
Comparez la performance de votre PER en gestion pilotée ou libre selon votre profil.